在企业生命周期的不同阶段，对话打开其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，对话打开在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

2021年7月16日，彩云超我国全国碳排放权市场正式启动上线交易，彩云超当年碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.6亿元，年末CEA收盘价为54.2元/吨，较首日开盘价上涨13%。2022年2月，科技银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，规定自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由四地四机构扩展为十地十机构。

2）除电力行业，行远需要逐步加入其他行业，提高交易活跃度。据科技部在2023年7月的国务院例行吹风会上披露，黑盒彼时转化基金已设立36支子基金，在项目层面带动社会资本投资超过1000亿元，放大比例1:18。金融机构的数字化转型主要体现为将大数据、对话打开云计算、对话打开人工智能等数字技术在支付、信贷、征信等金融活动中的应用，例如运用金融大数据提高银行信贷投放效率等。

（四）财政、彩云超产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，彩云超仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。2024年1月《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》强调通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目，科技我们认为养老专项债用于发展当地养老产业、科技建设养老设施，并以项目经营性收益进行偿还，同时信贷政策提供配套支持有望撬动杠杆效应。

（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，行远需要各金融监管部门均强化部署：行远需要科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。

据2023年四季度央行货政报告披露，黑盒截至当时我国香港地区累计发行绿色债券超过800亿美元，可持续发展基金（ESG基金）管理的总资产达1600亿美元。在被资本热捧的同时，对话打开和府捞面的业绩却并不尽如人意。

然而，彩云超69.8万元的投资金额对其下沉战略而言优势并不明显，彩云超林岳对《华夏时报》记者分析认为，和府的投资门槛在一二线城市来看其实不算太大，但在下沉市场的确存在偏高的情况，特别是四五六线城市，因为同样开一家同等规模的面点门店，有些城市并不需要那么高的资金，而和府在下沉市场是否有足够的品牌影响力还是需要观察的。归母净利润则分别为-2.06亿元、科技-2.11亿元和-2.99亿元。

行远需要责任编辑：黄兴利主编：寒丰。在此之中，黑盒下沉市场成为和府捞面的下一步重点之一。

(责任编辑：黄妃)